- Perusahaan ekuitas swasta mengalami masalah Memperoleh modal baru dari investor institusional, tetapi orang Amerika memiliki $ 12 triliun dalam 401 (k) dan rencana pensiun serupa. Di tengah dorongan lobi yang kuat dari industri ini, bagaimanapun, akademisi skeptis seperti Jeffrey Hooke di Johns Hopkins berpendapat pengembalian dari investasi dana yang berisiko dan sangat tidak likuid ini seringkali tidak semua mereka retak.
Ekuitas pribadi Mata tertuju pada perbatasan $ 12 triliun: rencana pensiun. Janji pengembalian yang terlalu besar telah memikat dana pensiun, para investor institusional besar yang sangat kaya, dan institusional lainnya selama beberapa dekade, tetapi penelitian baru dari Johns Hopkins memperingatkan pasar swasta tidak cocok untuk penghematan orang Amerika biasa.
Jeffrey Hooke, seorang dosen keuangan senior di sekolah bisnis Carey universitas, telah lama berpendapat PE kembali Seringkali tidak semua mereka retak. Studi terbarunya yang memeriksa 19 dari 25 perusahaan teratas industri, termasuk Kkr, Blackstonedan Apollo, menemukan di bawah setengah dari kelompok dana yang bersangkutan telah secara bermakna mengungguli pasar saham Sejak diluncurkan dari 2007 hingga 2020. Meskipun investor biasanya harus mengunci uang mereka selama lebih dari satu dekade, Hooke berpendapat uji tuntas biasanya sepintas, memungkinkan manajer dana untuk menarik modal tanpa rekam jejak kinerja sejati.
“Biaya agak buram, dan hampir tidak ada peraturan dalam bisnis ini,” kata Hooke, yang sebelumnya kepada Pejabat Investasi Utama dari Perusahaan Keuangan Internasional Bank Dunia, kepada Harta benda. “SEC telah mengadopsi kebijakan lepas tangan.”
“Selain itu,” mantan bankir investasi dan direktur PE itu menambahkan, “Ini adalah pujian yang sempurna untuk 401 (k) Anda.”
Banyak dari kekhawatiran tentang kurangnya industri transparansi valid, kata Kyle Walters, seorang analis ekuitas swasta di perusahaan riset dan data Pitchbook.
“Itu lebih banyak sesuatu yang baru saja disetujui oleh banyak piringan hitam,” katanya, merujuk pada “mitra terbatas,” atau investor dalam dana PE.
Pasti, regulator melangkah Pengawasan mereka terhadap ekuitas swasta mereka mengikuti Undang-Undang Dodd-Frank 2010, yang mengharuskan sebagian besar manajer dana dengan lebih dari $ 150 juta aset untuk mendaftar dengan Komisi Sekuritas dan Bursa. Kantor kepatuhan, inspeksi, dan ujian agensi meluncurkan sapuan penegakan hukum pada tahun 2012, yang menghasilkan penalti Dilakukan terhadap perusahaan -perusahaan seperti Blackstone, KKR, Lincolnshire, dan Fenway Partners.
Perburuan ekuitas swasta untuk modal baru
Jumlah aset yang dikelola oleh pasar swasta lebih dari dua kali lipat dari hampir $ 10 triliun pada 2012 menjadi lebih dari $ 24 triliun pada akhir 2023, menurut Kepada Ernst & Young, dan banyak investor institusional dengan cakrawala waktu jangka panjang datang untuk memandang PE sebagai kecocokan alami. Itu merupakan hampir setengah dari dana abadi $ 20 miliar Universitas Notre Dame, misalnya, sementara ekuitas publik menyumbang lebih dari seperempat dari portofolio. Dana pensiun terbesar di negara itu, Sistem Pensiun Pegawai Publik California, atau CalPERS, memiliki lebih dari 18% dari itu aktiva dalam ekuitas dan utang swasta.
Tetapi ekuitas swasta telah berdarah yang relatif kering, Walters mencatat, membuat mengumpulkan dana baru jauh lebih menantang dalam beberapa tahun terakhir.
“Satu -satunya pilihan adalah menjangkau saluran baru,” kata Walters.
Di situlah lebih dari 120 juta Peserta dalam rencana kontribusi pasti berbasis pemberi kerja, yang paling menonjol 401 (k), dan $ 12 triliun mereka masuk. Tambahkan dalam akun pensiun individu, atau IRA, dan penghematan lainnya, dan total aset pensiun AS melebihi $ 40 triliun.
Itu Industri PE membuat beberapa kemajuan mengakses dana tersebut pada akhir pemerintahan Trump pertama. Pada tahun 2020, reksadana seperti yang disebut dana tanggal target, yang menjadi lebih konservatif ketika investor mendekati usia pensiun, telah mengalami paparan ekuitas swasta mereka pada maksimum 15%.
Menurut survei dari American Retirement Association yang dikutip oleh BloombergNamun, kurang dari 3% dari rencana tersebut menyediakan investasi ekuitas swasta. Dengan Trump kembali di Gedung Putih, industri sedang bersiap untuk melobi keras di Washington untuk memindahkan angka itu jauh lebih tinggi.
Kritik menanyai kinerja PE
Dorongan itu membuat kritikus ekuitas swasta seperti Hooke khawatir. Dia adalah bagian dari kontingen peneliti yang berpendapat perlombaan untuk berinvestasi dalam ekuitas swasta tidak selalu terbukti bermanfaat. Sejak krisis keuangan global, rencana pensiun publik dengan paparan yang signifikan terhadap aset alternatif telah berkinerja buruk pada portofolio sederhana yang dibangun dari 60% saham dan 40% obligasi, menurut 2024 belajar Dari Pusat Penelitian Pensiun di Boston College.
Sementara investor harus mengunci uang mereka selama bertahun -tahun untuk berinvestasi dalam ekuitas swasta, mereka umumnya dapat keluar dari reksa dana, ETF, dan kendaraan investasi umum lainnya kapan saja. Artikel Hooke, yang akan diterbitkan musim semi ini di Journal of Alternative Investments, menemukan bahwa hanya 24 dari 51 dana yang memenuhi syarat mengungguli pasar saham setelah memperhitungkan premi illiquidity sebesar 3% per tahun.
Rencana pensiun dan lembaga-lembaga lain sering mempekerjakan konsultan pihak ketiga untuk melakukan uji tuntas pada investasi PE yang potensial, tetapi Hooke mengklaim pekerjaan mereka sering “sepintas lebih baik” —sebutan mengambil manajer dana dengan kata-kata mereka ketika datang ke hasil historis dan nilai aset yang belum terjual. Sementara itu, kepala petugas investasi di lembaga, katanya, memiliki sedikit insentif untuk menantang angka -angka ini.
“Mereka berada di bawah tekanan untuk membeli ke dalam dana PE, dan, dalam hal apa pun, sebagian besar CIO akan beralih pekerjaan pada saat hasil dana menjadi jelas dalam 12-13 tahun, dan dengan senang hati hidup dengan nilai aset bersih yang meningkat (NAV) dalam dokumen pemasaran PE,” tulis Hooke.
Tetapi Walters mencatat bahwa LPS dan manajer dana biasanya dalam dialog terus -menerus, mengembangkan hubungan yang rentang puluhan tahun, jadi tidak seperti investor sepenuhnya dalam kegelapan.
“Semacam itu turun untuk kembali,” katanya.
Namun, Hooke memperingatkan piringan hitam, apalagi orang Amerika biasa, tidak dapat mengandalkan rekam jejak baru -baru ini untuk menilai kinerja. Dalam studi Hooke, butuh median empat tahun bagi seorang manajer untuk mengumpulkan dana “tindak lanjut”, meskipun tidak ada dana yang lebih muda dari 12 tahun di mana pun hampir menjadi dilikuidasi sepenuhnya.
Tentu saja, investor dapat melihat lebih jauh ke masa lalu, terutama untuk perusahaan yang telah mengumpulkan dana selama beberapa dekade, kata Walters. Juga, manajer akan berkomunikasi dengan LPS jika ada aset yang ingin mereka bertahan. Dengan kata lain, sementara perusahaan portofolio yang ada mungkin tidak dijual dalam dana delapan hingga 12 tahun, kemungkinan tidak ada “bubuk kering,” atau modal yang tidak diinvestasikan, duduk-duduk.
Beberapa manajer uang memberi tahu klien yang tidak dapat mereka harapkan benar -benar diversifikasi Portofolio mereka tanpa paparan yang signifikan terhadap ekuitas swasta. Karena pasar swasta telah meledak, jumlah perusahaan publik di AS telah dibagi dua dari 8.000 pada akhir 1990 -an menjadi sekitar 4.000 hari ini.
“Saya bercanda mengatakan kadang -kadang kami memanfaatkan seluruh pensiunnya Amerika untuk kinerja Nvidia,” kata CEO Apollo Marc Rowan tahun lalu. “Sepertinya tidak pintar. Kami akan memperbaikinya, dan kami sedang dalam proses memperbaikinya.”
Hooke mengakui manfaat PE ini. Namun, mengingat kekhawatiran biaya dan likuiditas yang lebih tinggi, ia sangat skeptis, sebagian besar karyawan akan mendapatkan dorongan di 401 (k) mereka.
“Saya hanya tidak berpikir orang itu dapat memilih dana yang akan berhasil,” katanya. “Jadi, Anda lebih baik dengan dana indeks berbiaya rendah.”
Kisah ini awalnya ditampilkan Fortune.com
ADVERTISEMENT:
Hai, sobat pencinta slots Pernah mendengar istilah “raja slot? Kalau belum, bersiaplah jatuh hati dengan program ini. slot demo merupakan mesin slot yang sering memberi kemenangan. Ya, slot-slot ini bisa disebut adalah jagoannya tuk bawa come back hasil. but, cemana sih caranya jumpain raja lot yang tepat? Tenang Bro and Sis, kita beri santai aja di sini
Games tergacor waktu ini satu-satunya berada Indonesia yaitu akan memberikan imbal hasil terbesar
Daftarkanlah hanya di :
Informasi mengenai KING SLOT, Segera Daftar Bersama king selot terbaik dan terpercaya no satu di Indonesia. Boleh mendaftar melalui sini king slot serta memberikan hasil kembali yang paling tinggi saat sekarang ini hanyalah KING SLOT atau Raja slot paling gacor, gilak dan gaco saat sekarang di Indonesia melalui program return tinggi di kingselot serta pg king slot
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
situs slot terbaru
situs slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
slot terbaru
slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
soda96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama soda96.com
sparta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sparta88.biz
sugesbola88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sugesbola88.org
tektok7777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tektok7777.com
tektok88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tektok88.biz
toinktoto88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama toinktoto88.com
tokek888slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tokek888slot.com
topslot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama topslot888.biz
tuanslot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tuanslot888.club
uang88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama uang88.biz
uang8888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama uang8888.com
userslot88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama userslot88.info
uus88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama uus88.biz
waslot88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama waslot88.asia
wayantogel88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama wayantogel88.com
zona666 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama zona666.biz
zona88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama zona88.biz
slot96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slot96.biz
arjuna69 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama arjuna69.com
hqtoto88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama hqtoto88.com
bangshun88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bangshun88.com
btc999 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama btc999.org
supraslot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama supraslot888.net
sortoto88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sortoto88.net
logamtoto88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama logamtoto88.net
goslot777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama goslot777.info
gebyar88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gebyar88.biz
botak88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama botak88.biz
ibis88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ibis88.asia
autobot777slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama autobot777slot.com
jwmarriott88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jwmarriott88.com
reddoorz88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama reddoorz88.com
hotelharris88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama hotelharris88.com
novotel88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama novotel88.com
orientalplay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama orientalplay88.com
oyo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama oyo88.live
agoda88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama agoda88.asia
tiket88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tiket88.asia
santika88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama santika88.org
grandaston88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grandaston88.com
booking88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama booking88.org
grandmercure88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grandmercure88.com
tripadvisor88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tripadvisor88.com
hotelmulia88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama hotelmulia88.com
aryaduta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama aryaduta88.com
shangrila88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama shangrila88.com
holidayinn88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama holidayinn88.com
antam88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama antam88.info
